报告从偿债能力、盈利能力、发展能力、营运能力、发展能力四个能力做出了分析并提出整改意见，希望对同类企业有借鉴意义。
关键词盈利能力；偿债能力；运营能力；发展能力
一、光明乳业简介
光明乳业股份有限公司是由“上实食品”、“牛奶集团”、达能亚洲等发起人成立的股份有限公司。公司主要从事乳和乳制品开发、生产和销售等。公司拥有世界一流的乳品研发中心、乳品加工设备以及先进的乳品加工工艺，形成了消毒奶、保鲜奶、酸奶、果汁饮料等系列产品，是国内最大规模的乳制品生产、销售企业之一。
二、公司偿债能力分析
偿债能力是指企业偿付各种债务的能力，是企业偿付短期、长期债务的能力。光明乳业拥有国资背景，品牌和市场上都相当有优势，其偿债能力较强。
1.公司应坚持产品多元化，明星产品销售收入合计同比增长超过50%，明星产品销售收入的较快增长驱动公司营业收入的较快增长。
2.改善各事业部。2013年合并报表业绩略低于预期，主要因两个事业部的亏损超预期，亏损扩大的原因主要是因原料成本超预期，而当地市场各品牌的竞争也较为激烈。全部成本费用净利润率上升幅度不大。新西兰奶粉工厂的收入实现30%的增长，随着原奶价格的企稳，上述亏损事业部的盈利有空间。
3.控制成本费用，减少广告费用支出。13年营业收入增幅高于成本及期间费用增幅，使得净利润比2012年年同期增加41.69%。11年到13年营业利润增加212.77%，而营业费用只增加了35.20%，所以，营业费用利润率增加了2.26%。
三、盈利能力分析
从公司的利润表可以看出公司的净利率维持在3%左右，较为稳健。但是该公司的期间费用比较高，其中，销售费用更是均占各年营业收入的27%以上，该公司在扩大销售的同时，未能合理控制成本费用，因此本文提出如下整改意见：
1.公司应坚持产品多元化，明星产品销售收入合计同比增长超过50%，明星产品销售收入的较快增长驱动公司营业收入的较快增长。
2.改善各事业部。2013年合并报表业绩略低于预期，主要因两个事业部的亏损超预期，亏损扩大的原因主要是因原料成本超预期，而当地市场各品牌的竞争也较为激烈。全部成本费用净利润率上升幅度不大。新西兰奶粉工厂的收入实现30%的增长，随着原奶价格的企稳，上述亏损事业部的盈利有空间。
3.控制成本费用，减少广告费用支出。13年营业收入增幅高于成本及期间费用增幅，使得净利润比2012年年同期增加41.69%。11年到13年营业利润增加212.77%，而营业费用只增加了35.20%，所以，营业费用利润率增加了2.26%控制好三项期间费用。因此本文提出如下建议：
四、营运能力分析
企业营运能力主要指企业营运资产的效率与效益。该企业相对于行业领先企业伊利股份有限公司营运能力指标都偏低。
企业总资产周转率逐年下降，主要原因是流动资产周转率下降。其次是资产结构变动，由于提高了流动资产在总资产中的比率，使资产流动性增强了，促进了总资产周转速度加快。
2.存货周转率分析
12年存货周转率升高的原因是一方面是公司产品结构的变化，较短保质期的生鲜乳品的的比例增加，存货出货效率加快；另一方是公司对物流的重视程度的增加，几乎每一年公司都会新设或收购数家物流公司，以增强公司的物流能力。两者结合，使得公司的存货周转率得到极大的优化。而13年存货周转率有较小幅度的下降，主要原因是存货的13年存货增加47.75%所致、
五、发展能力分析
发展能力是指企业未来生产经营活动的发展趋势和发展潜力。该公司在2011-2013年主营业务收入增长率、股东权益增长率、总资产增长率分别由23.15%、5.51%、23.42%变化至18.26%、13.54%、23.86%，而净利润增长率逐年增加，由11年18.89%增加至13年的41.96%。
业这三年的主营业务增长率均低于资产增长率，相差幅度不大，说明企业营业收入的增加主要依赖于资产的相应增加，这种销售增长不具有效益性，同时也反映企业在销售方面可持续发展能力不强。净利润增长率逐年增加，企业的营业企业利润增长主要来源于正常经营活动带来的利润增长，这种增长代表企业发展能力具有可持续性。企业企业处于成长期，业务不断拓展，盈利能力不断增强。
六、结束语
本文通过对光明乳业股份有限公司财务报告的解读分析，对其偿债能力、盈利能力、营运能力、发展能力做出了分析，从三年的数据分析来看，光明乳业各方面能力良好，成长、发展空间较大，与行业领先企业伊利股份有限公司虽然仍然存在一定差距，但是差距在缩小，并且在某些能力上甚至比伊利更为可观，所以，企业只要不断摸索发展，一定会有很好的经营成果，同时希望本文提出的改进措施对同类企业有借鉴意义。
作者简介：
吴青青（1993-），女，四川广安人，四川师范大学商学院在读本科生，研究方向：财务管理
