根据今日投资《在线分析师》（.cn）对国内70多家券商研究所1800余名分析师的投资评级数据进行的统计，本周投资评级上调居前的30只股票中，行业分布较分散：金属与采矿有4家公司入选，食品生产与加工、化工品、建筑材料各有3家公司入选、汽车制造、制药、煤炭、电子设备与仪器各有2家公司入选。本期我们选择食品行业进行点评。
国家统计局近期公布了2009年1-2月工业企业的主要经济指标，其中食品加工、食品制造、饮料制造行业收入增长分别为14.79%、12.30%和14.83%，同比分别下降26.78、19.38和10.40个百分点；食品加工利润增速出现了8%的负增长。从盈利能力毛利率指标同比来看，食品加工和饮料制造行业的盈利能力都出现了下降，食品制造行业在乳制品行业盈利能力提升的带动下，毛利率出现了1.69个百分点的回升，达到21.58%，其中乳制品行业毛利率同比5.83个百分点，达到23.77%，乳制品行业毛利率回升主要是受原奶价格下降带来的利好影响。
通过对食品饮料子行业财务报告数据分析，1－2月绝大多数子行业营收增速同比出现大幅度下降，但除糖外，其余行业营收同比均有正增长，增速超过10%的子行业有饲料加工、畜禽屠宰、肉制品及副产品加工、速冻食品、白酒和啤酒；当期乳制品的产量、毛利率和税前利润率同比均大幅上升，表明乳品行业复苏速度远快于市场此前预期；从毛利率和税前利润率判断，当期盈利能力明显提升的有速冻食品和白酒，盈利能力恶化明显的有制糖、啤酒、黄酒、果菜汗及饮料。
平安证券分析师文献认为，食品饮料行业向上有补涨动力，向下有抗跌能力。沪深300在09年一季度远远将食品饮料重点个股抛在了后面，食品饮料在市场中估值排名也明显回落。一旦宏观经济出现明确转好迹象或流动性继续推高股市，则一季度表现落后的食品饮料将有补涨需求；另一方面，如果市场因经济或流动性原因下跌，在一季度释放了部分估值压力之后，具弱周期特点的食品饮料将有明显吸引力。
天相投顾二季度看好大众消费品中的双汇发展，建议投资者关注乳制品行业和啤酒行业。另外，关注贵州茅台一季度业绩存在超预期的可能。
本周入选的前30只股票中我们分别选择食品、电子设备与仪器、建筑材料行业中的三只个股光明乳业（600597）、生益科技（600183）、亚泰集团（600881）给予简要点评。
★
光明乳业(600597)
恢复性增长快于预期
年报利空出尽。一是公司受“三聚氰胺事件”的影响小于伊利和蒙牛，下半年的乳品销售仍实现了0.9%的同比增长。二是存货大手笔撇帐，为2009年的经营卸下了包袱。三是转让光明英雄虽然加大了08年的亏损，但消除了未来的又一个窟窿。
经过去年第四季度和今年第一季度的努力，公司业务目前基本得到恢复。虽然费用率暂时还居高不下，但我们相信随着市场的恢复，费用率也会逐步下降。二是原奶价格和包材价格下降较好地对冲了销售费用的上升。三是产品结构好于同行，光明乳业的历来以鲜奶见长的产品结构其优势有可能逐步显现。
今日投资《在线分析师》显示，公司2009至2010年综合每股盈利预测分别为0.10和0.18元，对应动态市盈率为62和34倍。当前共有9位分析师跟踪，3人建议“买入”，4人建议“观望”，2人建议“适度减持”，综合评级系数2.89。乳业的恢复性增长将带来一定的交易性投资机会，广发证券给予该公司“持有”的投资评级。
风险提示：一是行业风险，目前乳业同质化竞争激烈。二是牛只疾病和防疫的风险。三是产品质量风险，公司再也经受不起类似“三聚氰胺事件”的食品安全事故。
★★★★
生益科技（600183）
受益结构性需求
公司公布2008年报。最近公司广东本部订单满产，订单周期已经到了7天的水平。
鉴于2008年大环境走弱，经营环境受压，市场在2008年前三季度不断降低公司的业绩预期，但四季度需求陡降导致开工率急剧下降，毛利率仅为-4.24%，同时公司集中计提损失12986万元，导致2008年EPS为0.14元，低于预期。
09年一季度以来，下游内资PCB企业开工旺盛，生益科技开工率逐渐上升，目前广东本部已满产，行业触底迹象明显。从需求分析来看，全球整体仍然偏弱，但国内3G需求拉动明显而且有持续性，家电下乡也有一定助益，从供给来看，产品有档次之分，生益客户群结构能从国内需求中受益良多，预期09年公司EPS为0.30元，海通证券给予“增持”评级。
今日投资《在线分析师》显示，公司2009至2010年综合每股盈利预测分别为0.25和0.33元，对应动态市盈率为27和20倍。当前共有13位分析师跟踪，7人建议“买入”，6人建议“观望”，综合评级系数2.46。
★★★★★
亚泰集团 (600881)
东北水泥龙头
2008年，公司实现营业收入45.07亿元，同比增长11.03%，归属于母公司净利润3.29亿元，同比下降38.5%，实现
每股收益0.26元，比07年降低0.2元。公司08年业绩下降的主要原因一方面在于其联营企业东北证券08年净利润大幅下降，导致其投资收益仅为1.5亿元，同比下降54%；另一方面在于房地产业务收入4.57亿元，同比下降26.7%。
自建和区域整合为未来公司水泥产能扩张主题。公司是东北地区最大的水泥生产企业，预计09年新增熟料和水泥产量310万吨和450万吨，比08年增加54%和56%。通过转让亚泰集团水泥投资公司26%股权，公司成功引进外资水泥巨头爱尔兰CRH 公司（全球第五大建材名企），将充分吸收借鉴先进的经营理念，加大对意向性水泥目标企业的兼并重组力度，扩大市场占有率，巩固在东北水泥市场的龙头地位。
做强金融业仍是公司未来发展方向。公司主要以参、控股方式涉足金融业，除了前期持有东北证券30.71%的股权外，08年明显加大了对金融领域的投资力度，目前已成功获得了江海证券30.076%的股权和吉林银行9.86%股权（尚需股东大会批准）。
山西证券预计09年和10年实现净利润14.88亿元和4.86亿元，每股收益1.18亿元和0.39亿元，市盈率为10倍和30倍。考虑到公司业务多元性，给于“增持”评级。今日投资《在线分析师》显示，公司2008至2010年综合每股盈利预测分别为0.88和0.51元，对应动态市盈率为14和24倍。当前共有7位分析师跟踪，1人建议“强力买入”，5人建议“买入”，1人建议“观望”，综合评级系数2.00。
